FxPro汇评：欧元对利好因素反应平淡，却迅速因德国经济放缓而下跌

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

美元正对其他货币形成施压态势。此前我们曾指出，加元（CAD）、纽元（NZD）和日元（JPY）近几个月已濒临近期低位，几乎无力支撑。然而，尽管美联储上周释放出相对温和的信号，美元上周全然不顾美联储相对温和的立场，还借欧洲经济指标疲软之机大举获利，持续呈上涨趋势。

周二，欧元在多数采购经理人指数（PMI）向好的情况下仍难以走强，而在德国伊福指数（Ifo indices）公布且结果略低于预期后，欧元加速下跌。

德国商业景气指数终结了自去年12月以来持续每月增长的态势。这很可能是企业对愈发严峻的贸易环境以及默茨（Merz）在刺激政策推进上乏善可陈的失望反应。

自 7 月初以来，欧元兑美元（EURUSD）汇率一直在 1.1800 关口的阻力位附近挣扎，即便欧洲央行（ECB）已停止宽松政策，而美联储（Fed）的宽松政策才刚刚启动。欧元面临的基本面压力，一方面来自贸易顺差的恶化，另一方面则源于欧元对市场风险偏好的敏感性。

此外，自今年年初以来，欧元一直处于上涨态势，背后的推动因素是市场预期：一方面，关税政策将对美国造成冲击；另一方面，德国的经济刺激措施将拉动欧元区经济增长。本周早些时候，得益于美国和中国的经济表现，经济合作与发展组织（OECD）上调了今年的全球经济增长预期。而事实证明，关税所引发的通胀压力并未达到此前预估的强度。关于这一点，我们在今年年初就曾提及 —— 当时的判断依据是过去类似事件（关税引发通胀）所产生的实际影响。

若我们继续借鉴这一经验，那么可以预计，由于美国贸易逆差收窄且流入美国的投资规模增加，未来美元兑欧元将呈现逐步升值的趋势（两年内升值 10%）。