黄金失守3400美元，市场关注利率前景与国际政策动向

行情回顾：
7月22日曾指出黄金有望测试3440美元一线阻力，随后走势如期到达该区域后出现回落，当前维持区间震荡，方向暂不明朗。

多边贸易与政策动态成为市场新焦点
近期多国与美国在关税与市场开放方面密集协商，具体进展包括：

• 菲律宾与美达成市场准入安排，美方关税为19%；
• 马来西亚寻求20%税率，磋商仍在继续；
• 泰国方面谈判进展顺利，可能达成20%关税框架；
• 与印尼的协议可能覆盖约500亿美元商品出口通道，涵盖关键原材料。
  
  

虽然市场暂未剧烈反应，但国际贸易调整可能在中长期对通胀与全球供应链产生潜移默化的影响，从而间接影响贵金属走势。

机构观点：黄金牛市或尚未结束
有机构研报指出，黄金当前或处于长期上升趋势的中段阶段。模拟历史表现的投资组合（包含黄金、白银与矿业相关股票）在过去一年表现优于传统60/40配置，显示贵金属资产在当前宏观背景下具有相对优势。

美通胀数据回落，政策前景仍不明朗
美国6月核心CPI年增率为2.9%，已连续五个月处于温和区间。PPI数据也同步放缓，表明通胀回落趋势持续。然而，美联储短期内可能仍保持观望态度，未必立即采取行动。

市场预测显示：

• 至2025年底累计降息50基点概率为43.1%；
• 降息25基点的概率为29.9%；
• 保持当前利率不变的概率为6.6%。
  
  

技术分析：震荡格局延续，短线关注支撑位
金价自3440美元区域回落，目前短线跌破3400关口，走势略显疲弱。下方关键支撑位在3280美元附近，若失守该位，可能进一步考验3136美元区域。

结语：
在多重政策博弈与通胀预期调整的背景下，黄金市场可能继续维持震荡。投资者需密切关注国际政策动向、宏观数据表现及技术关键位置的变化，以便及时调整思路。