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一、行情回顾：避险情绪支撑金价，技术面表现强劲 5月中旬以来，国际金价在3200美元关键支撑位企稳回升，形成明显反弹走势。我们在5月20日的分析中曾提出，基本面避险需求增强，叠加技术面强支撑，黄金具备进一步走高的基础。随后金价如期上扬，逼近3300美元，为后续突破3400美元关口奠定了基础。 二、政策动向加剧不确定性，市场情绪偏向谨慎 近期，国际局势不确定性加剧，引发投资者对全球贸易环境的担忧。部分国家在进出口政策上持续释放强硬信号，引发外界广泛关注。与此同时，有关方面宣布对部分进口产品提高关税，引发贸易伙伴反应，并表示考虑采取相应措施。 这一系列政策信号再次搅动市场神经，避险情绪升温，贵金属成为资金流入的重点对象，推动金价上扬。 三、市场关注货币政策前景，降息预期或推动金价上涨 尽管美国第二季度经济增速表现强劲，根据GDPNow模型预估可达4.6%，但市场对于未来货币政策的预期仍偏向宽松。美联储内部表态依旧谨慎，强调需继续观察数据，但市场预测美联储在未来12至18个月内可能启动降息。 数据显示，目前投资者认为未来最多有75个基点降息空间的可能性为26.7%；而降息50个基点和25个基点的预期分别为39.6%和23.2%。在利率预期回落背景下，无息资产如黄金的吸引力进一步增强。 四、技术面分析：金价突破通道压制，短期有望延续上行 从技术角度观察，黄金已成功突破下降趋势线，并持续在其上方运行，显示出良好的反转形态。若金价后续在3245美元附近回踩不破，将有望加速挑战3300美元及以上水平。若意外跌破此支撑，则需关注3200美元能否形成新的底部区域。
五、总结：不确定性支撑避险资产，黄金中线仍偏多 综合基本面与技术面分析，当前市场避险情绪浓厚，贵金属受益显著。在政策不确定性犹存、货币政策预期偏宽松的背景下，黄金具备持续上行动力。建议投资者保持关注，顺势而为，灵活布局中短线机会。
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