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ATFX美指:中国12月CPI同比增速1.8%,略高于前值

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佛紫雪 发表于 2023-1-12 17:59:52 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
 

今日9:30,统计局公布12月CPI相关数据。其中,CPI同比增速1.8%,高于前值1.6%,与预期值持平;环比增速0%,高于前值-0.2%和预期值-0.1%。国际公认的温和通胀水平为2%,中国CPI增速还需进一步走高。拉长周期看,2022年CPI同比增速最高值出现在9月份,为2.8%,12月份的1.8%出现在下跌趋势之中,反弹走势较难延续。分类目看,猪肉价格同比增长22.2%,位居所有品类之首,是CPI增速的中流砥柱。鲜菜价格同比下跌8%,是所有类目中跌幅最大的品种。不过,从环比数据看,猪肉价格下跌8.7%,而鲜菜价格上涨7%,这与年度数据表现正好相反。除去食品类目外,交通工具用燃料的波动最为显著,同比增速为10.4%,环比下降6%。中国食品和能源的高波动情况,与主要发达国家的情况 基本一致。

CPI数据会对人民银行的货币政策造成影响。当CPI增速偏高时,中央银行倾向于紧缩货币政策,以遏制总需求的方式压低物价;当CPI增速偏低时,中央银行倾向于宽松货币政策,以更低的利率来促进消费和投资。12月份中国CPI增速1.8%,显然处于偏低状态,需要宽松货币政策拉高总需求。2022年,人民银行三次下调五年期LPR利率,幅度分别为5基点、15基点、15基点;两次下调两年期LPR利率,幅度分别为10基点、5基点。2023年,预计长短期LPR利率至少还会下调两次,累计下跌幅度大概率在15基点以上。


对货币政策最为敏感的是离岸人民币汇率。绝对角度看,人民银行宽松货币政策会导致离岸人民币汇率上涨,亦即人民币对美元贬值。相对角度看,离岸人民币的走势不单受到人民银行的影响,还受到美联储的影响,并且后者的影响性远大于前者。美联储已经结束了紧急加息的节奏,取而代之的不断降低的单次加息幅度。美元指数已经从牛市转为熊市,今年一季度有可能跌破100整数关口。由于美元指数能够主导离岸人民币走势,所以离岸人民币汇率不会上涨,反而会延续当前的跌势。最新市价约6.75,已经处于6.8以下,相比2022年最高点7.37已经显著回落。除非美联储激进加息的预期再次升温,不然离岸人民币将难以重归涨势。


CPI不包含房地产市场的价格数据,但房地产业又会对人民银行的货币政策造成影响。股票房地产板块正集体上涨,原因是政策面频频释放利好。房地产开发商面临的难题有二,其一是销售低迷,其二是融资渠道匮乏。政策面正努力解决这两个问题,具体措施包括松绑限购、降低LPR利率、鼓励商业银行授信等等。楼市的稳定有利于锁定流动资金,对离岸人民币的升值有助益。


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