政策不确定性升温 + 通胀持续放缓，黄金多重因素交织引市场关注

一、行情回顾：黄金如预期突破区间，短线冲击3440压力位

回顾7月15日市场观点，当时基于对美联储可能提前降息的预期，黄金价格已展开上涨行情，并有望进一步测试3440一带压力区。目前价格走势已基本实现当时判断，展现出良好的上行动能。

二、特朗普政策反复升级，避险情绪支撑黄金买盘需求

美国商务部长卢特尼克于近日重申，欧盟若在8月1日前未能达成新贸易协议，将面临至少30%的高额关税。市场普遍担忧特朗普政策执行的“硬派风格”再次上演。

与此同时，美国宣布对中国石墨征收70%关税，引发电动车制造商关注。石墨作为电池关键原料，额外成本可能推高每辆电动车约1000美元。其他商品方面，特朗普团队正在考虑对药品征收最高200%关税，对半导体、木材、关键矿产等商品也在拟定高关税计划。

目前，继铜关税落地后，更多政策可能陆续出台，进一步加剧市场的不确定性，使黄金的避险地位持续受益。

三、通胀持续低于预期，美联储谨慎态度未变

美国6月核心CPI同比增长2.9%、环比增长0.2%，数据连续第五个月低于预期，但尚不足以支撑7月立即降息。市场普遍预测，美联储或于9月开始降息，全年累计降息幅度可能接近两次。

“新美联储通讯社”记者Nick Timiraos表示，美联储当前仍将维持谨慎，主要因为即将落地的多项关税尚未在CPI中全面体现，未来7月与8月的数据将对决策影响更大。

市场目前对美联储至2025年底的降息幅度预期如下：
• 降息100个基点：0.5%
• 降息75个基点：21.7%
• 降息50个基点：43.3%
• 降息25个基点：28.5%
• 不降息：6.0%

与上周数据变化不大，反映市场观点较为稳定。

四、技术面表现：多头动能延续，价格高位整理

从日线结构来看，黄金价格已有效突破前期区间震荡格局，昨日再次录得强势阳线，目前处于高位震荡区，短期仍有上攻3440的潜力。

总结：基本面与技术面交汇，黄金吸引关注度持续上升

在美国政策不确定性上升、通胀持续走弱的大环境下，黄金正面临多重利多驱动因素，市场对其后市表现维持高度关注。